? ? ? 中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年9月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

? ? ? LPR報價不變符合市場預期。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，9月LPR利率保持穩(wěn)定主要是銀行的凈息差壓力偏大，政策利率（7天逆回購利率）按兵不動。今年2月、7月LPR利率兩次較大幅調降，商業(yè)銀行需要一定時間評估LPR利率調降的具體影響與效果，目前銀行凈息差壓力整體較大。

? ? ? 央行在《2024年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中明確，“LPR報價轉向更多參考央行短期政策利率，由短及長的利率傳導關系在逐步理順”。

? ? ? 東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這意味著央行7天期逆回購利率已明確為主要政策利率，并取代MLF成為LPR報價的定價基礎。貨幣政策傳導渠道也相應由原來的“MLF→LPR→貸款利率”，轉變?yōu)椤把胄?天期逆回購利率→LPR→貸款利率”。這同時也建立了一條短期利率向中長期利率傳導的路徑。MLF則將“重量不重價”，在未來降準空間有限的背景下，主要發(fā)揮調節(jié)銀行中長期流動性的作用，利率水平則會“隨行就市”，類似于國庫現(xiàn)金定存中標利率，政策利率色彩淡化。

? ? ? 展望后續(xù)政策，業(yè)內人士判斷，年內LPR報價還有小幅下調空間。周茂華表示，目前銀行凈息差壓力較大，加上存款利率調整面臨一定約束，銀行短期大幅調降LPR利率和貸款利率阻力偏大。但國內常規(guī)政策空間充足，并且隨著國內宏觀政策效果釋放，消費和內需穩(wěn)步復蘇，經(jīng)濟內循環(huán)暢通，市場情緒逐步回暖，銀行整體經(jīng)營狀況逐步改善。LPR仍具調降空間。

? ? ? 此外伴隨美聯(lián)儲啟動降息，中美貨幣政策周期差將轉入收斂過程，客觀上也會有利于增強國內貨幣政策操作的自主性和靈活性，拓展央行貨幣政策操作的空間。

經(jīng)濟參考報